產品將長期過剩盈利黃金期結束

在近期一些市場參與者宣布了一系列新投資計劃之后，歐洲乙烯市場備受關注。市場人士分析認為，從供需基本面和原材料成本來看，歐洲乙烯的盈利能力預計將在未來幾年下降，盈利黃金期即將結束，未來歐洲乙烯市場將面臨困境。

裝置紛紛上馬或擴產

英力士近日宣布計劃在歐洲北部投資27億歐元新建大型石化項目，包括一個以乙烷為原料的裂解裝置和一套丙烷脫氫(PDH)裝置。英力士不僅考慮建造新的設施，還考慮對一些現(xiàn)有生產設施進行擴能。英力士已批準擴大位于英國蘇格蘭的Grangemouth工廠的乙烯產能，將新建一個以乙烷為原料的裂解爐，預計將于2020年第四季度或2021年年初開始商業(yè)化生產。奧地利OMV也計劃在2021年前擴大位于德國布格豪森的裂解裝置產能。新的投資出人意料，因為歐洲乙烯市場仍然處于結構性過剩。

由于能源和勞動力成本高、缺乏廉價原材料，以及環(huán)保法日趨嚴格等一系列因素，歐洲已有20多年沒有投資新建乙烯裝置。相比之下，美國和中國正在新建大量的乙烯裝置。美國新建乙烯裝置主要受到該國廉價的原料驅動，而中國新建乙烯裝置是受到該國資本支出優(yōu)勢以及迫切需要縮小國內供求缺口的驅動。

供應將長期過剩

市場人士認為，雖然2019年歐洲可能由于裂解裝置計劃停工檢修導致乙烯供應短缺，但大部分時間歐洲乙烯市場仍將供應過剩。

歐洲當前擁有的裂解能力約為2560萬噸/年，其中中北歐地區(qū)約1860萬噸，剩余產能分布在歐洲其他地區(qū)。2017年歐洲乙烯減產110萬噸，其中裝置計劃停工檢修導致乙烯產量減少約74萬噸，非計劃停工減少約36萬噸。今年截至12月上旬，歐洲乙烯減產90萬噸，其中裝置計劃停工檢修導致乙烯產量減少約47萬噸，非計劃停工減少約43萬噸。與2017年相比，2018年歐洲乙烯生產計劃中斷和計劃外中斷的情況有所減少，增加了乙烯市場的全年供應。

市場人士稱，2019年，歐洲計劃停工檢修將導致乙烯減產約60萬噸。2019年歐洲乙烯裝置計劃的大部分停產將發(fā)生在德國和荷蘭，預計*的生產減產將出現(xiàn)在5月。然而，與過去幾年相比，歐洲地區(qū)乙烯產能不會發(fā)生任何實質性的大規(guī)模下降。

另外，2018年歐洲乙烯市場已經出現(xiàn)需求下行的信號，初步估計需求同比下降約2%。2018年歐洲乙烯供應降幅小于消費降幅，出口將支撐歐洲裂解裝置的生產。可獲得的2018年*部分貿易數(shù)據(jù)顯示，今年1~9月歐洲乙烯出口達到約45萬噸，已高于2017年全年的出口量。由于市場供應過剩，今年1~9月歐洲乙烯進口量降至約5萬噸，遠低于2017年的進口量。受亞洲市場乙烯價格較高的刺激，2018年歐洲乙烯凈出口量應該會很高，但由于悲觀情緒，未來幾年歐洲乙烯凈出口可能會下降。

盈利黃金期將結束

當前，盡管石腦油成本上漲，但歐洲乙烯生產利潤仍然可觀。提高裂解裝置的靈活性以獲取優(yōu)勢原料(如用液化石油氣替代石腦油)和較高的乙烯價格一直是歐洲乙烯生產利潤豐厚的主要因素。

然而，業(yè)內人士認為，歐洲乙烯生產利潤較高的狀況不會持續(xù)太久，因為從供需基本面和原材料成本來看，歐洲乙烯定價過高，從長期來看，歐洲石化行業(yè)無法應對如此高的乙烯價格。這意味著歐洲裂解裝置的盈利能力預計將在未來幾年萎縮，對投資回報率(ROI)產生負面影響。與美國和歐洲相比，由于較高的利潤率和較低的裝置成本指數(shù)(PCI)，中國乙烯裝置的ROI一直是*的。

經濟分析人士認為，在經歷了連續(xù)9年的良好經濟增長之后，2020年全球經濟將進一步惡化。鑒于人們對預期經濟氣候和來自美國的大量新增聚乙烯貨物的擔憂，歐洲乙烯市場可能即將陷入低迷。

資料來源：慧聰塑料網.中化新網

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